defi项目并不存在一份固定不变的币种名单，更准确的理解是：它通常由底层资产、稳定币、治理代币、流动性质押代币，以及流动性凭证共同组成。市场上常被归入defi币的代表包括uni、aave、mkr、crv、comp、ldo等，dai、usds、steth、wsteth则更多承担结算、抵押或收益凭证功能。看一个项目到底包含哪些币，不能只盯着项目名称，还要区分代币是否用于投票、借贷、做市、质押，还是单纯代表某项链上资产。
去中心化交易所赛道的核心资产，常见的是UNI和CRV。UNI是Uniswap治理代币，持有人能够参与资金使用、协议费启动以及部分协议升级方向的决策；CRV则是Curve生态原生代币，主要用于流动性激励和治理，锁定后形成veCRV，还能影响部分流动性奖励分配。交易者在DEX里看到的ETH、USDC、USDT、WBTC等，属于交易对中的基础资产，不等同于平台治理币；LP代币则代表用户向流动性池提供资金后的份额，价值会随池内资产和手续费变化。
借贷类DeFi项目的币种结构更容易被混淆。Aave的AAVE主要承担治理职能，持币者可以围绕市场参数、资产上线和协议改进进行投票，真正被借出和抵押的往往是ETH、USDC、DAI、USDT等资产。Compound对应的治理代币是COMP，用户存入资产后会获得代表存款余额的cToken，cToken的汇率变化体现利息累积，同时也可能作为抵押品使用。也就是说，AAVE、COMP属于协议治理层，aToken、cToken属于存款或债权凭证，两者用途和风险并不相同。
稳定币与流动性质押代币，是DeFi生态里另一组高频资产。Maker体系过去常见DAI与MKR，MKR负责治理抵押品、稳定费率和风险参数；随着Sky品牌升级，USDS和SKY也成为需要关注的名称，USDS是Sky协议的原生稳定币，SKY承担治理角色。Lido生态则包括LDO、stETH和wstETH：LDO用于治理，stETH代表质押后的以太坊资产，wstETH是便于在其他协议中组合使用的封装版本。它们可以进入借贷、DEX和收益策略，但并不意味着持有治理币就能直接获得固定收益。
判断一个DeFi币是否值得研究，重点应放在代币实际权利，而不是生态币三个字带来的想象空间。需要看治理权是否真实生效，协议收入能否形成可持续激励，代币释放和通胀是否会造成抛压，稳定币是否存在脱锚风险，质押凭证能否顺畅赎回。参与流动性挖矿还要面对无常损失、预言机异常、清算和智能合约漏洞等问题。DeFi项目包含哪些币只是入口，真正影响资产价值的，仍是协议使用率、资金安全、代币经济模型以及市场流动性。
