以太坊最初并不存在一个完全统一的开盘价。若按发行阶段计算，eth在2014年众筹启动时的首档价格是1个比特币兑换2000枚以太币，按2014年7月22日比特币约621.55美元计算，折合约0.31美元一枚；若按主网启动后的市场交易价计算，早期行情记录中的首个交易价格约为2.92美元。以太坊开始多少钱通常对应两个答案：发行价约0.31美元，正式进入市场后的早期价格约3美元。
以太坊ICO，也就是早期的Ether Sale，于2014年7月22日启动，交易媒介并不是美元，而是比特币。前14天执行优惠价格，1 BTC可兑换2000 ETH，之后兑换比例逐步下降，最终降至1 BTC兑换1337 ETH，整个销售周期持续42天，并于2014年9月2日结束。由于当时比特币价格每天波动，ETH的美元发行价并非从头到尾固定不变，约0.31美元更接近首日价格的折算值，而不是整个众筹阶段的统一报价。
发行价和上市价之所以差距明显，关键在于当时买到的ETH并不能立即转账或交易。以太坊基金会在预售规则中明确，代币要等到创世区块启动后才能使用；2015年7月30日，以太坊主网以Frontier版本正式上线，创世区块被载入网络，早期持有者才真正获得链上流通条件。也就是说，0.31美元代表的是早期认购成本，2.92美元更接近ETH进入交易市场后的价格，两者处于不同阶段，不能简单当成同一个开盘价。
ETH早期并不是一路上涨。主网上线后，市场深度有限，参与者数量也远不能与今天相比，价格容易受到少量买卖盘影响。历史行情中，ETH在2015年曾跌至约0.42美元附近，说明发行价并不等于绝对底部，也不代表项目上线后一定会持续升值。早期价格的剧烈波动，既与流动性不足有关，也与网络尚处于测试和扩展阶段有关，投资者不能只拿今天的价格回看当年的低位。
理解以太坊初始价格，还要看它当时的资产定位。ETH最初被设计为以太坊网络内部的使用型代币，用于支付交易手续费，并支持去中心化应用运行，而不是单纯追求价格上涨的投资标的。2014年众筹共筹集约3.1万枚比特币，换取了大部分早期ETH供应，网络启动时的筹码分布、后续挖矿发行以及市场流动性，共同影响了ETH的价格发现过程。回到问题本身，记住发行价约0.31美元、早期市场价约2.92美元这组区分，就能更准确地理解以太坊价格从哪里开始。
