以太坊能够挖到的数量大幅减少，最核心原因是以太坊完成合并升级，彻底摒弃传统算力挖矿模式，由工作量证明转为权益证明机制，原生区块挖矿奖励直接取消，市场认知里“挖矿产出ETH”的模式就此消失。很多币圈新手依旧沿用早年显卡挖矿的思维看待以太坊，才会疑惑产出数量断崖式下滑，想要理清变化，需要从底层共识机制改动说起。
在合并升级之前，以太坊采用PoW算力挖矿，全网矿工依靠显卡竞争打包区块，每成功产出区块就能获得固定ETH奖励，长期每日新增发行数量维持在一万三千枚上下，市场上绝大多数以太坊增量全部来自矿工产出。升级完成后，执行层不再产生任何挖矿奖励，新区块奖励仅发放给质押ETH的验证节点，每日新增代币数量缩减至一千七百枚左右，整体增发规模降幅接近九成，单纯依靠硬件挖矿已经无法获取以太坊。
除了共识机制带来的产出锐减，EIP-1559手续费销毁机制进一步压缩市场流通增量，也是大家感觉以太坊“越挖越少”的关键因素。每一笔以太坊链上交易都会产生基础Gas费用，这部分费用不会分给验证者，而是永久销毁。当网络转账、合约交互活跃度较高时，每日销毁的以太坊甚至能够超过当日新增发行数量，让以太坊阶段性进入通缩状态，从供需层面加剧代币稀缺的感受。
