PAX币正式发行于2018年，精准落地日期为2018年9月10日，由美国持牌信托机构PaxosTrustCompany在纽约金融服务部的官方批复下推出，项目早期定名PaxosStandard，后续在2021年8月正式更名USDP，也是全球首批拿到美国州级金融监管许可的合规美元稳定币之一。2018年稳定币赛道正处于野蛮生长阶段，彼时主流稳定币大多缺少正规金融牌照，储备资金透明度参差不齐，USDT接连传出储备存疑的市场传闻，监管层面对于数字稳定币的合规化落地需求持续攀升，纽约金融服务部在当日同步批复PAX与GUSD两款合规稳定币上线，直接打破了稳定币无官方监管的行业现状，也让PAX从诞生之初就拥有区别于同类币种的合规壁垒。
PAX能够在2018年顺利获批发行并非偶然，其发行方Paxos的布局早在六年前便已经启动。2012年Paxos团队落地itBit数字资产交易所，深耕加密资产托管与交易赛道，2015年成功拿下纽约州金融服务部颁发的信托牌照，成为全美首家拥有正规信托资质的区块链金融企业，这张牌照也是后续PAX获批发行的核心资质基础。2018年上半年Paxos完成近9000万美元融资，充沛的资金储备搭配成熟的监管对接经验，为PAX的研发、智能合约审计与上线筹备提供了扎实支撑，代币底层采用以太坊ERC20协议开发，智能合约经过第三方安全机构全维度审计，上线初期就接入多家头部加密交易所与主流数字钱包，上线半个月流通市值便突破5000万美元，市场认购热度远超同期多数新发稳定币。
依托2018年的发行节点，PAX落地的储备规则成为后续合规稳定币的行业参考范本，也是其能在多年市场波动中锚定1美元价格的关键。项目从发行规则上硬性约定1枚PAX对应1美元储备金，储备资产存放于受FDIC保险保障的美国本土银行隔离账户，储备品类以短期美国国债、活期现金为主，不配置高风险企业债、加密资产等非标品类，每月由国际四大会计师事务所出具储备审计报告并对外公示，所有资金流转全程处在纽约金融监管机构常态化监管之下，用户完成实名认证后可随时发起1:1美元赎回申请，常规赎回时效控制在1至2个工作日。这套全透明储备+强监管的发行制度，在2018年稳定币行业乱象丛生的环境里快速收获机构与散户信任，上线短时间内跻身全球主流稳定币行列。
2018年发行落地之后，PAX在产品生态上持续迭代拓展，从单一以太坊链代币逐步完成多链部署，先后登陆多条主流公链，同时依托发行方的信托资质延伸衍生产品，2019年推出锚定实物黄金的PAXG代币，完善Paxos旗下合规代币矩阵。2021年品牌更名USDP之后，项目依旧沿用2018年发行时定下的储备与监管框架，仅优化品牌定位与产品运营细节，当前市面上用户提及的PAX，本质仍是2018年首发的同一款稳定币产品，更名仅为品牌调整，底层发行规则、储备机制与监管主体没有发生根本性改动，不少老用户和传统币圈资讯内容依旧习惯性沿用PAX的原有简称进行称呼。经过多年市场检验，这款2018年诞生的合规稳定币，凭借严苛的监管约束与透明储备机制，在多轮加密熊市与稳定币暴雷风波中保持价格稳定，成为稳健型资金避险、币圈场内结算的常用选择。
