理论上1枚USDT定价锚定1美元，但二级市场实时交易价格不会永远精确等于1美元，常态行情下价格大多维持在0.999至1.001美元区间小幅波动，极端市场环境中会出现短期溢价或者折价。USDT作为市场流通量最大的稳定币，发行机制设定每铸造1枚USDT，发行方需要对应储备等值资产，用户满足条件时可以按照1美元的价格进行铸币与赎回，这套机制是维持价格贴近美元的核心基础。普通交易者很容易混淆发行定价和交易市价，直接认为1USDT恒等于1美元，在大额兑换时忽视价差带来的隐性损耗。
造成USDT市价偏离1美元最主要的原因是市场供需变化。当加密市场出现大幅下跌，大量投资者抛售比特币、山寨币，资金集中买入USDT避险，需求激增就容易催生溢价，价格短暂高于1美元；如果市场迎来普涨行情，交易者大量使用USDT买入各类加密资产，或是集中将USDT兑换为法币，抛售压力增加，价格就会出现折价。不同区块链网络、不同交易平台之间流动性存在差异，也会出现跨平台价差，TRC20、ERC20等不同链上的USDT虽然价值一致，但链上转账拥堵、手续费变化，也会间接影响交易者的买卖意愿，放大短期价格波动。
套利资金长期存在，通常能够限制USDT偏离锚定价的幅度。一旦USDT溢价持续走高，机构套利者会向发行方存入美元铸造新的USDT，流入市场卖出平抑价格；当价格持续折价，套利资金会在市场低价买入USDT，再向发行方赎回换取美元获利。不过套利操作存在门槛，普通散户无法直接参与官方铸币赎回，还要承担转账成本、等待周期，当市场出现极端恐慌情绪、监管消息冲击，套利通道效率下降，USDT有可能出现更大幅度脱锚，历史行情中就曾出现短时间跌至0.95美元附近的情况。
投资者在实操过程中不能单纯依靠“1USDT等于1美元”进行资金核算，尤其是场外交易、大额资金周转时，需要实时查看对应平台USDT兑美元盘面价格。同时要区分美元交易盘面和法币场外交易，场外价格除了受全球USDT供需影响，还叠加本地外汇管制、资金流通成本，价差会进一步扩大。稳定币的价格锚定依靠市场信心与储备资产支撑，不存在永久稳定的保障，长期参与交易需要持续留意市场情绪与稳定币相关消息，规避大幅度脱锚带来的资产亏损风险。
