期权到期时，真正必然归零的是时间价值；虚值合约的总价值归零，实值合约则不会凭空归零，而是按照到期结算价与执行价之间的差额计算内在价值。到期归零并不是所有期权的统一结局，而是市场对虚值期权失去剩余价值的简称。对于币圈常见的比特币、以太坊期权，交易者还要区分期权价格、结算价值和最终盈亏，这三个数字经常被混为一谈。
期权的理论价值由内在价值和时间价值构成。认购期权的内在价值通常可理解为结算价减去执行价后的正数，认沽期权则是执行价减去结算价后的正数，结果小于零时按零计算。比特币执行价为10万美元的看涨期权，到期结算价只有9.8万美元，合约属于虚值，内在价值为零，买方最终损失主要就是此前支付的权利金。若结算价升至10.3万美元，期权本身仍有3000美元的到期价值，但扣除权利金后，买方是否真正盈利还要另算。
时间价值之所以在最后一刻归零，是因为期权已经没有未来等待空间，波动率、剩余期限和潜在行情变化都不再能为合约提供额外溢价。到期前，即使一张看涨期权暂时没有内在价值，只要市场认为比特币仍可能突破执行价，它就可能拥有一定价格；到了结算时，价格只剩下当下已经实现的内在价值。也正临近到期的期权会出现明显的时间衰减，尤其是平值附近合约，价格对标的波动和剩余时间都更加敏感。
币圈期权与传统股票期权还有一个容易忽视的区别：主流加密衍生品平台大量采用欧式、现金结算机制。以Deribit规则为例，期权只能在到期时执行，实值期权通常自动结算，买方获得的是现金或结算货币形式的差额，并不会真的拿到比特币或以太坊；不同产品可能使用BTC、ETH、USDC等结算资产，具体还要看合约条款。部分交易所的结算价还会采用指数价格、时间加权平均价或其他指定基准，而不是某一秒钟的现货报价。
