对冲套利是一种通过利用不同交易所或合约间的价格差异来获利的策略，其核心在于同时进行相反方向的交易以锁定无风险收益。这种策略的收益计算需综合考虑买入卖出价差、交易费用以及资金利用率等关键因素。
计算对冲套利收益的基本公式为：套利收益=(买入价格-卖出价格)×交易量-交易费用。在交易所A以10,000美元买入1 BTC并在交易所B以10,100美元卖出，若交易费用为0.1%，则实际收益会被手续费抵消。交易费用的精细核算直接决定套利是否可行。
实际操作中，永续合约资金费率套利是常见方法。通过将资金分为两部分，50%购买现货多头，50%开等值合约空头，可形成对冲状态。无论市场涨跌，资金费率会持续产生年化收益（如33%），这种策略的收益完全取决于资金费率正负方向与持仓规模。
跨市场套利则需关注交易所间的瞬时价差。当同一币种在A交易所价格低于B交易所时，通过在A买入、B卖出实现价差利润。但需警惕提币延迟和流动性风险，这些因素可能导致价差消失甚至亏损。此类套利的收益本质是捕捉市场暂时失效的定价误差。
杠杆倍数与爆仓风险会显著影响最终收益。高杠杆可能放大收益，但若现货与期货价差（基差）异常扩大，或资金费率持续不利，套利头寸可能面临强制平仓。收益计算必须包含风险溢价评估，而非单纯依赖理论价差。
