以太坊创世初始发行总量为72002454枚ETH，项目无协议硬性封顶总量，当前全网流通量稳定在1.215亿枚附近，发行量由早期创世分发、PoW挖矿增发、PoS质押奖励发行以及EIP-1559手续费销毁四项因素共同动态调控。
追溯源头，2014年7至9月以太坊开展为期42天的公开ICO预售，整轮募资共计收获31529枚比特币，对应向市场发售60102216枚ETH，占创世总发行量八成以上；剩余份额按照项目早期规则，两份各9.9%的代币分别划拨给项目早期开发人员与基金会生态储备，两项合计约1190万枚，叠加众筹份额后精准形成7200余万枚创世基数，2015年7月主网创世区块落地后，这批创世ETH全部解锁进入流通市场，也是市面上最早流通的以太坊筹码。不少新手投资者容易混淆创世总量与实时流通量，本质是忽略了上线后多年持续增发与销毁带来的数量变动，比特币固定2100万枚的发行逻辑不能直接套用在以太坊身上，其从立项之初就放弃硬封顶设定，采用按需动态发行的货币政策。
主网上线至2022年9月合并升级前，以太坊处于PoW挖矿发行周期，早期单区块区块奖励为5枚ETH，后续经过多次协议微调降至单块2枚，这一阶段依靠矿工挖矿持续新增代币，巅峰时期单日新增挖矿奖励约13000枚ETH，年化通胀率常年维持在4%至5%区间，也是以太坊流通体量快速攀升的关键阶段；2020年信标链上线开启质押雏形，不过早期质押仅锁定代币，尚未大面积产出奖励，代币增量依旧以挖矿产出为主，截至合并落地前夕，全网流通量已经突破1.205亿枚。
2022年9月以太坊完成合并，共识全面切换为PoS权益证明，直接废除挖矿增发模式，新发行代币仅用于发放节点质押奖励，单日新增发行量从13000枚锐减至1700枚左右，新发数量降幅超88%，叠加2021年落地的EIP-1559燃烧机制，每笔链上交易的基础手续费会被系统永久销毁，实现一边少量新发、一边持续销毁的双向调节模式。自EIP-1559落地至今，全网累计销毁ETH已经突破460万枚，2024年Dencun升级落地后，Layer2借助Blob数据存储大幅降低链上Gas成本，主网手续费回落，每日销毁额度缩水，当前以太坊年化净通胀回落至0.23%，多数时段维持小幅温和通胀，仅在链上Defi、NFT交易火爆、Gas费用走高的周期，单日销毁量超过质押新发量，短暂进入通缩状态。
无固定上限不代表代币无限滥发，PoS+销毁的双重约束牢牢锁住新增规模，相较于PoW时期，现阶段年新增ETH总量不足百万枚，稀缺属性持续抬升，后续协议迭代若进一步优化质押奖励参数，还有机会持续压低新发速率，这也是以太坊代币经济学区别于主流加密币种的核心亮点，也是影响中长期流通总量变化的关键变量。
