截至2026年5月，以太坊（ETH）流通量约为1.21亿枚，无固定总量上限，依靠动态发行与销毁机制调节供应。
以太坊诞生于2015年，初始无总量上限，早期通过工作量证明（PoW）挖矿发行，日均产出约13000枚，通胀率较高。2021年8月EIP-1559升级引入交易费销毁机制，每笔交易的基础Gas费被永久销毁，直接减少流通量，为通缩奠定基础。2022年9月“合并”完成，以太坊转为权益证明（PoS），取消挖矿奖励，新增ETH仅用于质押验证者奖励，日均新发降至约1700枚，降幅超85%，供应模式彻底重构。
当前以太坊流通量约1207-1215万枚，合并后总量小幅增长，年化通胀率约0.23%-0.24%，处于极低通胀区间。这一阶段供应增长源于质押奖励发行与销毁量的动态平衡：网络活跃时销毁量上升，甚至短暂通缩；低迷时发行略超销毁，温和通胀。同时，约28.91%的ETH（超3550万枚）处于质押锁仓状态，大幅减少实际流通供给，强化稀缺性预期。
与比特币2100万枚硬上限不同，以太坊采用“无上限+动态调节”模型，核心靠发行与销毁双机制平衡。发行端，PoS质押奖励随全网质押量动态调整，质押越多，单个验证者奖励越低，避免通胀失控；销毁端，EIP-1559销毁量与网络活跃度挂钩，DeFi、NFT、RWA等生态繁荣时，Gas消耗高，销毁量激增，形成“生态越活跃、代币越稀缺”的正向循环。
以太坊供应走向取决于生态活跃度与质押格局。若未来网络需求持续增长，销毁量稳定超过发行量，ETH将进入持续通缩周期，稀缺性进一步凸显；若活跃度回落或质押机制调整，则维持极低通胀。这种弹性供应模型，既保障网络安全的发行需求，又通过销毁捕获生态价值，使ETH兼具“实用性”与“稀缺性”双重属性。
