Bullish是一家面向机构投资者的加密货币交易所，由区块链公司Block.one与硅谷明星投资人彼得·蒂尔等人孵化，总部设在开曼群岛。该公司成立于2021年，前身为区块链公司Block.one旗下的独立运营实体，其首席执行官为纽约证券交易所前总裁汤姆·法利（TomFarley），在金融和数字资产领域具备深厚的行业背景与资源。Bullish旗下拥有两大核心品牌：BullishExchange和CoinDesk，前者提供加密货币现货、永续合约及规划中的期权交易服务，后者则是全球知名的加密媒体与数据平台。2023年，Bullish以7260万美元收购CoinDesk，进一步巩固其在加密行业的话语权与生态布局。作为合规交易所的典型代表，Bullish已获得美国、德国、中国香港等多地金融牌照，并持有超过2.4万枚比特币，总资产规模超26亿美元。2025年8月13日，Bullish成功登陆纽交所（股票代码BLSH），成为特朗普签署《天才法案》后首家上市的加密公司，首日股价暴涨83%，市值一度突破130亿美元。
Bullish凭借其合规性与机构级基础设施，被视为加密行业下一阶段增长的重要参与者。特朗普政府对加密货币的友好政策持续加码，Bullish作为持牌交易所的优势将进一步凸显。其业务覆盖50多个司法辖区（不含美国市场），日均交易量超25亿美元，比特币和以太坊现货交易量分别占全球可比交易所的35%和44%。公司计划将IPO募资的11亿美元部分转换为稳定币，用于增强流动性和战略收购，同时拓展期权等衍生品业务。机构投资者如贝莱德和ARK基金已承诺认购2亿美元股份，反映出传统金融对加密赛道的长期看好。Bullish通过CoinDesk的媒体影响力与数据服务（如CoinDesk20指数）构建了“交易+信息”的双轮驱动模式，这种生态协同有望在行业合规化浪潮中占据先机。
市场优势上，Bullish的创新技术与牌照资源为其构筑了差异化壁垒。其自主研发的混合流动性模型（CLOB与AMM结合）能在高流动性环境下提供低价差，同时在低流动性时保持市场深度，吸引了量化基金和对冲基金等机构客户。监管合规性是另一大核心竞争力：Bullish已取得德国BaFin牌照、香港证监会1/7类牌照及虚拟资产交易平台许可，并正在申请纽约BitLicense。与依赖散户流量的交易所不同，Bullish专注于服务专业投资者，其统一保证金账户和跨资产抵押功能简化了机构的大额交易流程。截至2025年3月，平台累计交易量突破1.25万亿美元，比特币持仓价值超28亿美元，充足的数字资产储备为应对市场波动提供了缓冲。
Bullish被视为加密行业从野蛮生长转向主流金融的关键案例。彭博社其上市首日股价飙升219%的表现印证了市场对合规平台的强烈需求。《金融时报》则认为，Bullish通过收购CoinDesk掌握了行业叙事权，而前纽交所CEO的掌舵为其赋予了传统金融市场的可信度。尽管部分分析师担忧其与EOS的历史关联可能影响监管审批，但多数机构仍看好其在“机构入场”趋势中的定位。CompassPointResearch分析师EdEngel强调，相比依赖小币种的交易所，Bullish专注比特币和以太坊的交易策略降低了波动风险。在Circle、GalaxyDigital等加密公司相继上市的背景下，Bullish的混合商业模式和稀缺牌照资源或将成为其长期价值支撑。
